隨著融資融券試點的腳步越來越近，越來越多的投資者在談論“買空”、“賣空”，但是很多投資者不是很清楚“買空”、“賣空”兩者與融資融券的關系，更不清楚“買空”、“賣空”怎樣改變了投資者的市場交易行為和投資思維。

　　我們常說的“買空”和“賣空”其實就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價物但卻想要參與交易，那就只能借，你想買就借錢,想賣就借股票。在借的時候你必須要有抵押品，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押，總之人家不會白給。最后，在你償還的時候,你借什么就要還什么,且數量相等：借錢就還相同數額的錢,借了股票就還同樣數量的股票。這就是“買空”、“賣空”交易的基本原理。

　　一、什么是“買空”？

　　“買空”，其實就是融資交易，是指自有資金不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，從券商借入一定數量的資金買入股票的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發展股票，還可以用現金或者股票做擔保物，向證券公司借入一定數量的資金買入深發展股票。

　　二、什么是“賣空”？

　　“賣空”，其實就是融券交易，是指自有證券不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發展股票賣出，還可以用現金或者股票作為擔保物，向證券公司借入一定數量的深發展股票賣出。

　　三、“買空”、“賣空”是負債經營

　　無論是投資者進行“買空”交易還是“賣空”交易，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現金或者可沖抵保證金的證券。因此只要投資者進行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財務杠桿，是在負債經營。《證券公司融資融券試點管理辦法》規定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“買空”交易時，可以向證券公司最多借入200元進行股票購買，實際上投資者借債200元進行負債經營，投資者的負債比例是200%；再如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“賣空”交易時，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進行賣出，實際上投資者也是借債200元進行負債經營，投資者的負債比例也是200%。

　　四、“買空”和“賣空”投資思維和負債經營理念的確立

　　投資者如果預期證券價格上漲，不僅可以用自有資金，還可以借入資金進行“買空”操作；投資者如果預期證券價格下跌，不僅可以賣出自有證券，還可以借入股票進行“賣空”操作。有了“買空”、“賣空”交易后，一方面市場會形成真正的“多頭”陣營和“空頭”陣營，市場博弈更加均衡，另一方面投資者在傳統交易方式的基礎上增加了很多新的交易方式。如投資者只要符合一定的條件就可以單獨進行“買空”交易或者“賣空”交易，也可以進行配對交易如同時“買入股票A”和“賣空股票B”或者同時“買空股票A”和“賣出股票B”（這里的“買入”、“賣出”表示自己有資金或股票進行的買賣，“買空”、“賣空”表示是借入資金或股票進行的買賣）；一些機構投資者還可以進行一些更復雜的所謂對沖基金策略的交易等等。“買空”、“賣空”投資思維的不斷普及和實踐將有效完善投資者的證券交易方式，豐富市場參與者的交易行為，促進市場投資理念多元化發展。

　　另一方面，“買空”、“賣空”交易本質上是一種負債經營。投資者進行“買空”、“賣空”交易前，要求投資者能全面正確理解和認識“買空”、“賣空”交易的業務規則,熟悉“買空”、“賣空”交易的操作技巧；能充分認識“買空”、“賣空”交易中的業務風險，尤其是要充分了解“買空”、“賣空”交易放大證券投資虧損的風險特性。就投資者而言，在便利使用“買入”、“賣空”交易方式的同時，必須樹立負債經營理念，考慮自己的風險承受能力,要將“買入”、“賣空”交易規模控制在自己的承受能力范圍內。

　　總之投資者正確理解、充分熟悉“買入”、“賣空”交易，樹立“買空”、“賣空”的投資思維，樹立負債經營的投資理念，不僅能有效提高投資者的證券投資能力，而且能加快培育投資者的誠信資本文化，為大力推進 資本市場 又好又快的發展奠定市場基礎。

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