戰略是企業在所處外部環境分析的基礎上，尋找機會，創造一種獨特而有利的定位。可以說，企業戰略是企業對外部機會的把握。然而，企業戰略能否得以實現，還需要企業本身具備一定的內部條件。企業的內部因素包括許多方面，其中，財務是一個至關重要的要素。財務與戰略緊密相關，通過對大量國內外企業的案例分析，我們總結出了導致戰略失敗的五大財務危機。

    (一)現金流缺失

    所謂現金，是指企業持有的貨幣和銀行存款兩個項目。企業任何一個經營戰略的實施過程都是一個從現金到資產再到現金的循環。在這個過程中，如果資金流短缺，那么這個循環就斷掉了，企業的戰略實施過程也就無法完成。如果企業沒有日常的應付款項資金和運營償付到期債務的現金，那么再好的戰略也很難避免破產的命運，不僅戰略規劃中預期的贏利目標達不到，甚至可能連本金和原始投資都收不回去。

    （二）過多的應收賬款

    面對激烈的市場競爭，企業為了及時占領市場、減少庫存，往往將賒銷作為一種重要的促銷手段，通過賒銷向客戶提供信用服務，從而促進產品銷售。然而過多的應收賬款會使企業面臨巨大的應收賬款壞賬風險和現金周轉風險，它實際上是將客戶的經營風險轉嫁到了企業自己的身上，例如四川長虹集團在1997年就是由于代理商鄭百文40億人民幣的應收賬款拖欠而陷入了巨額虧損的泥潭。企業的貨款如果不能按時足額回收，不僅意味著企業附加值的損失，而且表示投入的資本被損失了。

    （三）過多的滯銷存貨

    公司的發展戰略要靠資金推動，因此融資是公司成長的永恒主題。存貨的節省可以減少公司的資金投入，而巨大的滯銷存貨，一則，會占用大量的資金，引起資金轉危機；二則，庫存若跌價，則會給公司帶來巨大的損失。

    1996年，蘋果電腦的產品年庫存周轉率還不到13次，而同年其競爭對手戴爾公司的產品年庫存周轉率卻高達41次，原因就是，戴爾公司的應付款大，應收款少，存貨幾乎為零。又如，美國的亞馬遜網站也是一個很好的正面的案例。傳統零售商的銷售凈利潤率只有1%-4%，而亞馬遜的凈利潤率可以達到7%。因為和傳統零售商相比，亞馬遜通過網上交易可以支付較低的租金、保留較少的存貨，并雇傭較少的員工，從而使運營成本大大降低，銷售利潤大大提高。

（四）過大的固定資產投資

    固定資產上巨額投資能夠培育企業的核心競爭力，促進企業戰略的發展，但是對于戰略的實施卻帶來了一些問題。

    其一，推動固定資產正常運行的流動資產不足。固定資產并不是獨立發揮作用的，它必須與企業的流動資產項結合，通過對流動資產的改造、加工來創造新價值。

    其二，固定資產使用效率低，周轉速度慢，不能攤薄固定成本，因而降低了總資產的收益率。其三，固定資產占用資金成本（即機會成本）過高。尤其是，我國目前的資本市場還不健全，融資渠道不很暢通，資金十分稀缺，企業生存和發展面臨著巨大的資金缺口，這種資金占用的代價是十分昂貴的。

    （五）過多的短期借款

    短期借款是企業重要的一種資金來源。它籌集速度快，容易獲得，成本較低。鑒于這些優點，許多企業往往通過大量的短期負債代替長期籌資以提供企業戰略實施所需的資金。

    但是，大量地利用短期負債會導致企業風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大，這是因為：第一，如果企業短期借款的比重高，一旦還款期臨近，則預示著企業近期需要大量的現金。短期負債需要在短期內償還，如果企業屆時資金計劃 不當，就會陷入財務危機。第二，只有穩定、持續的現金流才能保證長期投資戰略順利實施下去，一旦短期借款不能延續下去，就會導致整個項目經營運作的循環鏈斷裂，從而導致戰略失敗。因此，一個戰略項目的籌資與投資方式要講究一個“匹配性”的問題，長期投資項目應該以長期籌資來支撐。