沒(méi)有出身顯赫家族的背景，也沒(méi)有師出名門的優(yōu)勢(shì)，但約翰·聶夫在投資上的成就相比任何投資大師都毫不遜色。作為國(guó)際上最大型公募基金掌門人(1985年溫莎基金對(duì)新投資者停止申購(gòu)時(shí)是當(dāng)時(shí)美國(guó)規(guī)模最大的共同基金)，執(zhí)掌溫莎基金的31年間，約翰·聶夫的累計(jì)投資收益高達(dá)5546%，同期標(biāo)普500指數(shù)收益為2230%，平均每年溫莎基金跑贏標(biāo)普指數(shù)3個(gè)百分點(diǎn)以上！ 　　約翰·聶夫是如何做到這一切的呢？在其回憶錄《約翰·聶夫的成功投資》中，他詳細(xì)介紹了自己的投資經(jīng)歷和投資哲學(xué)。首先，約翰·聶夫是一個(gè)典型的價(jià)值投資者，在網(wǎng)絡(luò)股泡沫泛濫時(shí)他說(shuō)過(guò)一句名言：“該看的是有無(wú)價(jià)值，笨蛋！”其次，他喜歡逆向投資，對(duì)于主流股票，他的原則是“遭冷落時(shí)，我們買它們；受到恩寵時(shí)，我們賣它們。”最重要的是，約翰·聶夫堅(jiān)持低市盈率投資策略，他認(rèn)為低市盈率股票往往具有更好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比率，有機(jī)會(huì)獲得更大的上漲空間并承擔(dān)更小的風(fēng)險(xiǎn)損失。在總結(jié)自己的成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)，約翰·聶夫表示：“30多年中，為了溫莎，我反復(fù)徘徊于股市的廉價(jià)地下商場(chǎng)，那里低市盈率股票俯拾皆是。任憑市場(chǎng)變化萬(wàn)千，我們虔誠(chéng)地奉行既定的投資策略。” 　　在中國(guó)的股票市場(chǎng)中，低市盈率法投資策略也有很大的生存空間。低市盈率法的最大好處是符合要求的投資標(biāo)往往具備較高的收益風(fēng)險(xiǎn)比，在風(fēng)險(xiǎn)較小的前提下有可能獲得較高的投資收益。 　　綜合成長(zhǎng)性和市盈率兩方面考慮，最值得投資者關(guān)注的股票是低知名度成長(zhǎng)股，或者說(shuō)是低市盈率的成長(zhǎng)股。如果能在10倍市盈率買入未來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)20%以上的股票，或者在20倍市盈率買入未來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)40%以上的股票，無(wú)疑是投資中非常幸福的事。 　　當(dāng)然，知易行難，對(duì)低市盈率成長(zhǎng)股的判斷并非簡(jiǎn)單之事，投資者可以考慮選擇投資一只長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色的優(yōu)質(zhì)價(jià)值型基金，這也許是一個(gè)更為輕松的投資決策。