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百戰歸來,清大EMBA再啟程

并購的利與弊

財務稅收 44
 一、并購的利,主要是并購可能會增加企業的財富,

  例如:

  1.并購后的規模經濟效益

  2.并購可以降低交易費用

  3.提供市場份額和市場的競爭力

  4.購買被市場低估的企業

  5.通過提高被收購企業的管理水平,提高企業的價值

  二、并購的弊,主要是由于并購雙方信息不對稱,而隱含的各種風險及成本,

  例如:

  1.財務風險——如果,被并購的企業,弄虛作假,美化財務報表,高估企業實際經營能力,低估企業經營成本費用,則并購后,購買方要蒙受損失。

  2.資產風險——如果,被并購企業,資產評估數據不真實,資產被高估或者資產權屬有爭議,則并購后,會影響企業的運營。

  3.負債風險——如果,被并購企業,負債很高,并購后,需要償還的債務也要很高。如果被并購的企業,有很多或有負債,在并購之前沒有被發現,并購后將給企業造成很大的財務壓力,會影響企業的正常經營。

  4.融資風險——如果,現金收購,是需要大量的資金的,企業要有足夠的錢和融資能力。

  5.法律風險——很多企業不是你想買就能買的,要看政策,買的過程中也許會有法律問題。另外,企業內部很可能存在很多未決訴訟。

  6.反收購風險——你想買,需要人家想賣,如果比人堅決不賣,收購的成本很高,代價也一定會很大。

  7.急速擴張的風險——擴張可以,但要解決擴張面臨的資金、管理等問題,步子邁大了,有的時候會踩空。

  8.多元化經營風險——多不見得都是好事,精、專才是制勝之道。企業運營一定要有自己不可替代的優勢,盲目的搞多元化,會讓自己沒有專長。

  9.并購后的資源整合風險——并購就像結婚,彼此有依靠的同事,麻煩也隨之而來。

  利弊的衡量,協同效應

  關于并購財富的度量,有一個名詞叫協同效應。

  協同效應=并購后合并企業的價值-并購前企業價值之和

  例如,甲、乙兩家公司準備合并,合并前甲公司的價值為1億元,乙公司的價值是2億元。如果,并購后的企業價值超過3億元,說明,并購產生了財富。如果,并購后企業的價值低于3億元,說明,并購沒有產生財富。

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