萬福生科（300268.SZ）8月21日晚間發(fā)布公告稱，公司控股股東、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理龔永福因涉嫌欺詐發(fā)行股票、違規(guī)披露重要信息和偽造金融票證犯罪，于2013年8月21日被刑事拘留。
作為一個(gè)當(dāng)初被地方政府勸“ 上市 ”、自己對(duì)上市完全不懂的“農(nóng)民企業(yè)家”，龔永福必定會(huì)成為A股市場(chǎng)中的一個(gè)悲劇人物。
對(duì)俞永福而言，正是上市，毀了自己和萬福生科。而從萬福的慘痛案例上，也可以看到，企業(yè)上市未必是一件好事，對(duì)很多企業(yè)來說，上市就是一部血淚史。網(wǎng)易的CEO丁磊以及新東方俞敏洪等人在談到上市時(shí)，曾多次公開稱后悔。
以下我們來討論：上市是如何害死一家公司的？
1、被地方官員或投資人鼓動(dòng)上市 過度包裝
“一個(gè)門外漢玩什么 資本市場(chǎng) 嘛！”萬福生科董事長(zhǎng)顧問熊全廣，不無責(zé)怪地說到龔永福。龔永福小時(shí)候是孤兒，受苦太多；后來辦企業(yè)，天天受累；搶灘資本市場(chǎng)后，純粹是受罪。
俞永福不是孤例，很多老板因?yàn)楦鞣N原因選擇了上市這條道路后，就進(jìn)入了一個(gè)怪圈。但中國(guó)第一代民營(yíng)企業(yè)家自己并不懂資本市場(chǎng)，很多事情只能交給“專業(yè)人士打理”。結(jié)果因?yàn)?ldquo;包裝”過度，最終東窗事發(fā)。
對(duì)于具體的造假問題，俞永福竟然只是輕描淡寫地說了句：“當(dāng)初為了迎合上市的財(cái)務(wù)指標(biāo)得造一些，但沒想到指導(dǎo)她（覃學(xué)軍）的人真是（把業(yè)績(jī)）做得太多了。”
而據(jù)知情人士稱，萬福生科的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)時(shí)即使不做到那個(gè)程度，也符合上市程序。
千萬不要相信那些“包裝”上市公司的家伙，他們有各種聽起來很高深的金融術(shù)語，但是卻從來不負(fù)責(zé)任。
2、上市的費(fèi)用就要吃垮一家公司
未曾上市，先欠了一屁股債，或把創(chuàng)始人的身家打進(jìn)去，這在很多企業(yè)都發(fā)生過。而這只能促使企業(yè)在上市的道路上越走越遠(yuǎn)。
公司上市過程中，會(huì)有保薦、審計(jì)、律師等高昂費(fèi)用，此外還有不能走賬的政府部門、媒體部門的公關(guān)費(fèi)，幾乎要吃垮一家公司。
龔永福說，“我真的后悔上市了，走上這條歧途。”他說，“我給你算筆賬，雖然融資融4個(gè)多億，但是前期中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用，還有發(fā)行費(fèi)，這些人力物力就花去近1個(gè)億，募集資金還有1.7億元現(xiàn)在被凍結(jié)在銀行沒法使用，募投項(xiàng)目建設(shè)投入一個(gè)多億，現(xiàn)在募集資金被凍結(jié)，募投項(xiàng)目建設(shè)正在進(jìn)行中，加上企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)作及因企業(yè)上市造假銀行對(duì)企業(yè)的信譽(yù)產(chǎn)生懷疑，不予貸款，我只好把自己的積蓄3000萬元投進(jìn)去。”
3、上市導(dǎo)致創(chuàng)始人決裂
因上市帶來的公司創(chuàng)始人利益分配問題，將許多企業(yè)拖入深淵。
準(zhǔn)上市公司土豆網(wǎng)、趕集網(wǎng)、真功夫掌門人紛紛被自家媳婦告上了法庭?？v然上市不是他們糾紛的根本原因，但上市確實(shí)誘發(fā)糾紛升級(jí)的觸點(diǎn)。
真功夫蔡達(dá)標(biāo)前妻潘敏峰曾向媒體公布過一份聲明，“為了做第一大股東，你喪心病狂、不擇手段，帶領(lǐng)你全家人瘋狂地侵占我和我弟弟的財(cái)產(chǎn)。”兩方對(duì)股權(quán)的爭(zhēng)斗可見一斑。
而目前，蔡達(dá)標(biāo)已經(jīng)身陷囹圄。
4、成為做空機(jī)構(gòu)的羔羊
準(zhǔn)上市公司、上市公司是塊大肥肉，人人都想咬一口。
一次做空，不管真假，都有可能將上市公司推入萬劫不復(fù)的深淵。
上市，對(duì)很多公司意味著幾乎到了“全裸”的狀態(tài)。做空機(jī)構(gòu)會(huì)費(fèi)盡心思從你身上牟利。
一家中國(guó)小公司從赴美上市到被做空退市，這樣的例子最近幾年經(jīng)常發(fā)生。這一過程中，投資銀行、咨詢公司、審計(jì)、律所、做空機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)和媒體，相互配合扮演了曖昧不明的角色。
南方周末報(bào)道的一家中概股退市公司創(chuàng)始人說，一場(chǎng)官司就可以把企業(yè)拖垮的。渾水做空，“遭到投資者質(zhì)疑后，我們花了大價(jià)錢找來幾家國(guó)際大行做調(diào)查報(bào)告，希望能幫我們正名。他們聲稱能夠45天調(diào)查出來，但卻審計(jì)了三個(gè)月，每拖一天就意味著我要付出更多的服務(wù)費(fèi)用，后來我已經(jīng)掏了一千多萬美元服務(wù)費(fèi)了，現(xiàn)在他們還在張口跟我要，而且一張口就是500萬美元——我總共融資才融來1億美元，這些看上去溫文爾雅的中介機(jī)構(gòu)，他們是想把你吃得只剩一張皮。”
5、上市后創(chuàng)始人與股東分歧可以毀了一家公司
失去控制權(quán)，這就是利用他人資金可能付出的代價(jià)。
創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江和投資人閻焱的內(nèi)斗一度到了魚死網(wǎng)破的邊緣。雷士吳長(zhǎng)江承認(rèn)當(dāng)初辭職是受到了董事會(huì)的逼迫。而雷士股價(jià)為此大跌。
以閻焱為代表的雷士照明管理層與創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江內(nèi)斗期間，雷士照明的業(yè)績(jī)大幅下滑。2012年年報(bào)顯示，期內(nèi)母公司凈利潤(rùn)近841.6萬元，同比大降98.46%，毛利同比下降21.87%；2012年，公司營(yíng)收則達(dá)35.46億元，同比下降6.64%。
6、 上市公司的“業(yè)績(jī)強(qiáng)迫癥”可能毀了一家公司
上市公司做的一切都是為了業(yè)績(jī)，為了討好股東。“被強(qiáng)迫”的公司也沒幾家真的能被管好的。而且我們看到的往往正相反，本來這家公司還挺務(wù)正業(yè)干實(shí)事兒的，一上市就全變樣了——不僅沒管好，還把好端端的孩子給廢了。
后悔上市的俞敏洪在渾水做空事后總結(jié)說，新東方曾希望通過快速擴(kuò)張，做大整體 銷售 額，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升整體的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，取悅資本市場(chǎng)。但不想適得其反。
俞敏洪說，新東方新近開了200多個(gè)教學(xué)點(diǎn)，“過去十九年只開了500個(gè)教學(xué)點(diǎn)都不到，大家想想增加了多少租金的投入以及人員的花費(fèi)？大家馬上可以看到它給新東方帶來的后果是什么。從前年的下半年到去年的上半年，新東方一正一反虧損四個(gè)億人民幣，當(dāng)然整體上新東方還是賺錢的，但如果沿著這個(gè)方向持續(xù)走下去，新東方三年就被折騰完了。”
7、上市帶來的知名度是把殺人的劍
上市了不管你是漲停還是跌停每日 都會(huì)有電視、廣播、報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)提你的公司名字和股票代碼，這確實(shí)不假，由此也確實(shí)會(huì)給你公司的知名度帶來不小的提升。
為什么一些公司上市就要有公關(guān)部，要支付大量的公關(guān)費(fèi)用，就是這個(gè)道理。任何本來可以算作小事的事情，一旦上市，都會(huì)成為大事。當(dāng)然，還有可怕的負(fù)面報(bào)道。沒人有興趣去驗(yàn)證它的真假，股價(jià)就已經(jīng)大幅下跌了。
