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百戰(zhàn)歸來,清大EMBA再啟程

爆雷大潮中的樂視之殤

資本運作 38
韓復(fù)齡

韓復(fù)齡 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師 金融改革

常駐地:北京
邀請老師:13439064501 陳助理
主講課程:宏觀經(jīng)濟與金融改革、私募(PE)投資、IPO融資與上市、資本運營與兼并收購、商業(yè)銀行創(chuàng)新與風(fēng)險管理、利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融。
4月底,業(yè)績爆雷大潮席卷A股市場,多家公司大幅下修2018年年報業(yè)績。截至目前,已有322家虧損超1億元;102家公司虧損超10億元;30家公司虧損超30億元。樂視則為此次業(yè)績爆雷大潮推波助瀾。4月26日,樂視網(wǎng)發(fā)布2018年年報,巨虧41億元,凈資產(chǎn)為負;深交所將決定是否暫停上市,股票停牌。今年一季度繼續(xù)虧損1.77億元。4月29日晚間,樂視網(wǎng)披露的公告,因涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為,樂視網(wǎng)及公司第一大股東賈躍亭將遭證監(jiān)會立案調(diào)查。立案調(diào)查無疑給處于暫停上市倒計時的樂視網(wǎng)“當頭一擊”,對于樂視網(wǎng)而言無異于雪上加霜。
 
曾經(jīng)的輝煌
 
2004年,賈躍亭在北京成立了樂視網(wǎng)。早期的視頻網(wǎng)站行業(yè)是一塊蠻荒之地,彼時所有人都在瘋狂追求用戶流量,草莽遍地,規(guī)則混亂。而樂視網(wǎng)慧眼獨具,將重點放在了正版和收費模式上。以樂視為代表的視頻網(wǎng)站通過法律途徑對市面上的盜版視頻進行大清洗,樂視成為中國最大的網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷商。接下來,樂視一步步創(chuàng)造輝煌:2010年樂視網(wǎng)上市;2011年樂視影業(yè)成立;2012年樂視致新成立,推出了樂視超級電視;2014年,樂視移動、樂視體育、樂視汽車成立;2015年推出樂視金融。2015年,樂視網(wǎng)創(chuàng)下1700億元的市值歷史新高。
 
夢想沒能照進現(xiàn)實
 
盲目擴張讓樂視從頂點墜入深淵。手機、智能電視、汽車、智能硬件為樂視的未來描繪出一幅美好的愿景,樂視用一場接一場發(fā)布會,一張接一張的PPT,一個接一個的新名詞,讓樂視帝國看起來光鮮亮麗、前程光明。然而,脆弱的資金鏈沒能將夢想拉入到現(xiàn)實之中。為了搶占市場份額,樂視手機以低于市場的價格進行銷售,買會員送硬件的畸形銷售策略直接造成了樂視的資金鏈斷裂。自此,工廠停工、供應(yīng)商追債、股價暴跌等詞匯頻頻出現(xiàn)在樂視的身上,一夜之間樂視從神壇墮入地獄。
 
雷聲敲響的警鐘
 
樂視的故事或許即將結(jié)束,但中國企業(yè)的成長仍在繼續(xù),樂視的雷聲為此敲響了警鐘。股價可以靠講故事、靠畫餅支撐,企業(yè)的運營和成長卻不行。對于樂視網(wǎng)而言,在過去的數(shù)年中,通過借款、發(fā)債等種種方式不斷地籌集巨額資金,在各個領(lǐng)域燒錢,這些籌集的巨額資金,以及樂視網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)布局,已經(jīng)遠遠超出了這家企業(yè)本身資金鏈能夠承受的程度。而在這種巨額的燒錢游戲中,樂視網(wǎng)并沒有能夠燒出其行業(yè)地位,沒有能夠確立從終端到內(nèi)容的行業(yè)優(yōu)勢。企業(yè)的發(fā)展不能依賴一路的蒙眼狂奔,越是宏偉和美好的藍圖,實現(xiàn)的難度越大,風(fēng)險越高。講故事、畫大餅、造概念并不能提高企業(yè)的核心競爭力和市場地位,當野心超出了自身的能力時,最終帶來的只能是夢想的破滅。

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