2018年以來(lái)，網(wǎng)易股價(jià)已下跌超30%，而近來(lái)披露的2018年Q1財(cái)報(bào)正在加劇這一問(wèn)題。今年Q1，網(wǎng)易營(yíng)收微增3.9%，達(dá)到141.73億元，反之，凈利潤(rùn)下滑69%至13.37億元。其中，游戲竟成了網(wǎng)易四大業(yè)務(wù)中唯一下滑的部分。
財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易在線游戲服務(wù)凈收入87.61億元人民幣，同比下降18.4%。同時(shí)，端游和移動(dòng)游戲收入分別同比下滑13.8%和20.1%，營(yíng)收為24.71億元、62.91億元。
在國(guó)內(nèi)游戲領(lǐng)域，能和騰訊一比高低的只有網(wǎng)易，游戲也持續(xù)為二者貢獻(xiàn)著大比例利潤(rùn)。不過(guò)，據(jù)兩家先后披露的Q1財(cái)報(bào)顯示，騰訊在游戲領(lǐng)域依舊強(qiáng)勁。
由此引發(fā)的有關(guān)“網(wǎng)易掉隊(duì)”的聲音不絕于耳。人們紛紛質(zhì)疑，游戲業(yè)務(wù)的慘淡表現(xiàn)無(wú)疑令網(wǎng)易的“翻身”之路雪上加霜。
逃不開(kāi)的魔咒
游戲業(yè)務(wù)陷入泥潭的網(wǎng)易過(guò)得不平靜。實(shí)際上，這并不是第一家因?yàn)橛螒蚨鴤涫軤?zhēng)議的公司。早在4年前，騰訊財(cái)報(bào)下滑就曾引發(fā)激烈論戰(zhàn)。隨后幾年，騰訊調(diào)整手法走上了多元化路線。
2014年，騰訊公布了第三季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收198.08億元，凈利潤(rùn)56.57億元，分別同比增長(zhǎng)28%和46%。不過(guò)，作為主力的移動(dòng)游戲收入只有26億，比Q2財(cái)報(bào)預(yù)期的30億少了4億。這種表現(xiàn)在當(dāng)時(shí)讓人十分詫異，此前，騰訊游戲業(yè)務(wù)連續(xù)多年增長(zhǎng)。
騰訊管理層早已預(yù)料到這種尷尬。財(cái)報(bào)發(fā)布前，騰訊游戲副總裁馬曉軼就已透露：2014年下半年開(kāi)始，騰訊游戲不再將收入增長(zhǎng)作為主要目標(biāo)，而是將擴(kuò)充游戲組合、提升用戶參與度和平臺(tái)實(shí)力作為核心任務(wù)。
馬曉軼當(dāng)時(shí)也強(qiáng)調(diào)，如果這個(gè)過(guò)程中需要付出局部收入波動(dòng)作為代價(jià)，騰訊認(rèn)為這是正常與合理的結(jié)果。去年，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)環(huán)比下降了9%，這也是自2015年第二季度以來(lái)的首次環(huán)比下滑。不過(guò)，騰訊游戲依然在曲折中發(fā)展。
今年，就在網(wǎng)易發(fā)布Q1財(cái)報(bào)的前一天，騰訊的財(cái)報(bào)帶來(lái)了一個(gè)好消息。2018年一季度，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入287.78億元，創(chuàng)騰訊游戲業(yè)務(wù)收入歷史新高。其中手機(jī)游戲收入達(dá)217億元，同比增長(zhǎng)68%、環(huán)比增長(zhǎng)28%。
騰訊游戲業(yè)務(wù)成功翻身，網(wǎng)易也能觸底反彈嗎？某種程度上，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)下滑的原因與騰訊遭遇的瓶頸幾乎如出一轍。作為騰訊的王牌游戲，《王者榮耀》等幾款游戲近年來(lái)熱潮退去難免波及其業(yè)務(wù)盈利；如今網(wǎng)易也因《陰陽(yáng)師》《倩女幽魂》等幾款大作生命周期問(wèn)題不得不面對(duì)業(yè)務(wù)下滑。
騰訊沒(méi)能跌落游戲神壇，而今遭遇同樣困境的網(wǎng)易又能否延續(xù)這種幸運(yùn)？IPO最前線認(rèn)為，在靠爆款活著的游戲行業(yè)，策略比運(yùn)氣重要。
翻身不易
騰訊近年來(lái)不遺余力的投資游戲，在自有渠道、用戶流量、產(chǎn)品類型等方面逐漸樹(shù)立自己的護(hù)城河。對(duì)比騰訊，網(wǎng)易的短板并沒(méi)有補(bǔ)齊。
除自研游戲外，騰訊大量代理第三方游戲。國(guó)內(nèi)幾乎所有游戲公司都成了騰訊的游戲輸送帶。可以說(shuō)，騰訊幾乎涵蓋了市面上所有的產(chǎn)品類型。
反之，網(wǎng)易業(yè)務(wù)中僅有一小部分代理游戲，本身研發(fā)有限，游戲品類無(wú)法媲美騰訊。過(guò)去網(wǎng)易游戲的成功作品，相對(duì)集中于RPG等幾個(gè)類別，在射擊類、MOBA等競(jìng)技類游戲、休閑、棋牌等輕度游戲上，缺乏有效布局。
騰訊之所以能做成游戲，一方面在于產(chǎn)品本身，一方面也是基于騰訊社交體系，自有流量免費(fèi)。網(wǎng)易在游戲直播、應(yīng)用商店、即時(shí)通訊等領(lǐng)域都少有布局，用戶覆蓋量少，未來(lái)還要不斷瘋狂購(gòu)買用戶。今年一季度財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易游戲運(yùn)營(yíng)成本還在增加，由于《荒野行動(dòng)》大規(guī)模推廣，一季度市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)到24.9億，同比增加102.7%。
“老二”網(wǎng)易是否被騰訊碾壓得毫無(wú)余地？
艾瑞互娛研究總監(jiān)郭成杰分析指出，網(wǎng)易在國(guó)內(nèi)游戲公司中第二的位置非常穩(wěn)固，其市場(chǎng)地位沒(méi)有變化。IPO最前線還從多位游戲行業(yè)投資人處了解到，在騰訊這座大山面前，網(wǎng)易困難重重，但機(jī)會(huì)不是沒(méi)有。
與騰訊代理游戲起家不同，網(wǎng)易成立之初就在自研游戲，其護(hù)城河并沒(méi)有喪失。在一些領(lǐng)域，網(wǎng)易依然非常強(qiáng)勢(shì)的。
諸如其最擅長(zhǎng)的MMORPG領(lǐng)域，《楚留香》在公測(cè)后的首周新增即破1000萬(wàn)，DAU突破280萬(wàn)，上線后最高登至AppStore游戲免費(fèi)榜第二。可以看出，較強(qiáng)的原創(chuàng)能力支持下，網(wǎng)易憑借游戲風(fēng)格、精致畫(huà)風(fēng)總是能率先吸引玩家。
今年的5.20發(fā)布會(huì)上，網(wǎng)易推出了動(dòng)漫、神話、武俠、沙盒不同類型共計(jì)26款新游，網(wǎng)易要進(jìn)軍多元化市場(chǎng)的決心不言而喻。網(wǎng)易游戲市場(chǎng)總經(jīng)理吳鑫鑫也對(duì)媒體證實(shí)了這一觀點(diǎn)，在他看來(lái)，國(guó)風(fēng)妖怪題材的手游《神都夜行錄》和無(wú)厘頭漫畫(huà)風(fēng)格的《非人學(xué)園》等，都可觸達(dá)更垂直的用戶，撬動(dòng)一些新領(lǐng)域。
不僅如此，網(wǎng)易多年來(lái)建立起來(lái)的分發(fā)渠道和平臺(tái)也是最大的護(hù)城河。網(wǎng)易自2017年起，也在通過(guò)自研和代理兩條腿走路，在射擊、競(jìng)技、休閑類游戲上都有拓展，《荒野行動(dòng)》和《第五人格》兩款游戲都成為爆款。
自研之外，全球化是網(wǎng)易另一個(gè)機(jī)會(huì)。行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，騰訊目前在海外發(fā)展遠(yuǎn)不如國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁，兩家公司在海外市場(chǎng)表現(xiàn)相差無(wú)幾，甚至網(wǎng)易要優(yōu)于騰訊。
據(jù)AppAnnie公布的“2018年4月中國(guó)App發(fā)行商出海收入榜單”顯示，網(wǎng)易躋身收入排名TOP3；騰訊剛剛躋身收入排行TOP10，2月僅排第22名。在AppAnnie發(fā)布的4月日本iOS&GooglePlay游戲榜中，《荒野行動(dòng)》仍然穩(wěn)居下載量第一的位置，排在收入榜第6位。《決戰(zhàn)平安京》、《永遠(yuǎn)的七日之都》也十分暢銷。
騰訊高曾在就一季度的財(cái)報(bào)回復(fù)中明確表示，騰訊目前做的很多網(wǎng)游不一定適合海外，可見(jiàn)，騰訊游戲出海壓力不小。在國(guó)內(nèi)，騰訊習(xí)慣于用自己體系內(nèi)的流量，出海后，失去了社交平臺(tái)的騰訊只能與網(wǎng)易重新回歸到研發(fā)的競(jìng)賽中，而研發(fā)，正是網(wǎng)易堅(jiān)守多年的競(jìng)爭(zhēng)力。
多位游戲行業(yè)分析師告訴IPO最前線，網(wǎng)易今年一季度的表現(xiàn)只是沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，基本面并沒(méi)有改變。游戲利潤(rùn)下跌是由于游戲市場(chǎng)紅利喪失，同時(shí)新的產(chǎn)品上線慢導(dǎo)致。
網(wǎng)易未來(lái)取決于其在游戲領(lǐng)域能推出多少爆款產(chǎn)品，但這一切無(wú)法預(yù)知。
電商能撐起未來(lái)？
我國(guó)游戲市場(chǎng)規(guī)模已觸達(dá)天花板，整個(gè)行業(yè)增速放緩已是不爭(zhēng)事實(shí)，玩家將面對(duì)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。艾瑞互娛研究總監(jiān)郭成杰認(rèn)為，網(wǎng)易這種體量的游戲公司會(huì)因幾款作品的成敗造成業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，這甚至可能會(huì)對(duì)一些投資者的估值模型產(chǎn)生影響。
不確定面前，網(wǎng)易要走向何方？
對(duì)比多元化的騰訊，傾斜的天平已給出了答案。不難看出，網(wǎng)易掙脫困局的動(dòng)作更像是借鑒了騰訊的經(jīng)驗(yàn)。
短短幾年時(shí)間，網(wǎng)易形成了游戲、電商、郵件、廣告4大業(yè)務(wù)，現(xiàn)在網(wǎng)易已經(jīng)不是一家簡(jiǎn)單的游戲公司。一季度財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易營(yíng)收2.6成靠電商，其余是郵箱和廣告。
今年一季度，網(wǎng)易的四大業(yè)務(wù)中，除游戲業(yè)務(wù)同期下降18.4%外，其余業(yè)務(wù)都在增長(zhǎng)。其中，郵箱及其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)102.0%；廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)3.8%，電商增幅達(dá)101.0%。
這樣的業(yè)績(jī)距離網(wǎng)易做電商僅有3年歷史。2018年Q1，得益于網(wǎng)易考拉海購(gòu)和網(wǎng)易嚴(yán)選的快速發(fā)展，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)至9.5%，上一季度僅為7.4%。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易考拉海購(gòu)以26%的占比占據(jù)2018Q1跨境電商平臺(tái)市場(chǎng)份額分布的首位，網(wǎng)易嚴(yán)選也正在拓展海外市場(chǎng)。值得一提的是，我國(guó)電商市場(chǎng)仍在增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)社交電商商戶規(guī)模達(dá)2400萬(wàn)戶，市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億。這意味著，網(wǎng)易電商還有機(jī)會(huì)。
對(duì)于正在進(jìn)行角色轉(zhuǎn)變的網(wǎng)易而言，未來(lái)不僅要看游戲，還要關(guān)注電商。
艾瑞郭成杰分析指出，網(wǎng)易的未來(lái)更像是在游戲業(yè)務(wù)高利潤(rùn)的培育下，發(fā)展電商、文娛、電競(jìng)等需要長(zhǎng)線布局的業(yè)務(wù)。新業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開(kāi)游戲利潤(rùn)源泉的支持，畢竟網(wǎng)易游戲Q1的毛利也達(dá)到了62.1%。網(wǎng)易電商已進(jìn)入第二梯隊(duì)，隨著這項(xiàng)業(yè)務(wù)的不斷投入，未來(lái)將貢獻(xiàn)更多利潤(rùn)。
不過(guò)，一個(gè)無(wú)法忽視的事實(shí)是，網(wǎng)易電商也將面對(duì)新的挑戰(zhàn)。
目前，阿里和京東作為兩大巨頭已經(jīng)瓜分了整個(gè)電商市場(chǎng)的七成份額，網(wǎng)易電商處于第二梯隊(duì)，相對(duì)于巨頭還有很長(zhǎng)一段距離。網(wǎng)易有做電商的態(tài)度，它又是否真的擅長(zhǎng)呢？
對(duì)于網(wǎng)易而言，在電商、游戲各領(lǐng)域群雄割據(jù)之時(shí)，它的增長(zhǎng)壓力只多不少。
