當59歲的女董事長行將退休之時，兩面針給出的成績單并不光鮮，這與4年前馬朝梅上任之初的高昂姿態及外界寄予的厚望相去甚遠。兩面針中報數據顯示，上半年，牙膏 銷售 數據僅為0.46億元。2011年年報數據顯示，牙膏營業收入為1.047億元，不到2003年4.4274億元的1/4。
短短數年間，兩面針這家頭頂“國產牙膏第一品牌”的柳州企業從巔峰滑落。雖然公司做過不少品牌復興的努力，但成效甚微。如今，兩面針陷入了“雙面膠”的困局之中：一方面，牙膏等日化主業不振；另一方面，多元化的努力不僅未見成效，反而深陷泥潭。近幾年，出售中信證券股票成為兩面針的主要利潤構成。
兩面針這些年在大的環境下沒落，有體制方面的原因，不是僅靠馬朝梅一人的力量就可以力挽狂瀾的。一口好牙，兩面針。”這句消費者耳熟能詳的廣告語，如今對于多數人來說只剩回憶。柳州的民族品牌兩面針一直是當地人的驕傲。從1980年新廠建成算起，兩面針正處在三十而立的年紀。然而，呈現在大眾面前的，并非一個年富力強的“青年人。
一組整體數據最能勾勒兩面針牙膏的式微曲線。2004年，兩面針中藥牙膏年產銷量突破5億支。在鼎盛時，兩面針的銷量僅次于佳潔士、高露潔，位列第三，在國內同類產品中保持第一位。但是今天，由于市場下滑，兩面針已經衰弱了。
兩面針最近5年的年報顯示，2008年，其牙膏牙刷等日化產品的營業利潤率依然處于上升狀態，但從2009年開始逐年減少，2009年、2010年、2011年、2012年上半年分別減少0.23、0.03、4.1、0.94個百分點。外資品牌對牙膏市場的沖擊很厲害，但是中華老字號并不是抵擋不住他們的沖擊，比如醫藥類的東阿阿膠品牌，跨界的云南白藥等。
兩面針衰落，很大程度上是因為管理的老化。兩面針的董事長等公司高管都是由政府任免，而這些高管不一定了解市場和企業經營。另外兩面針的決策比較封閉，它處于柳州，接受的信息量少，接觸的鏈條也較少。
著名品牌 營銷 專家譚小芳老師認為“品牌老化嚴重，品種創新缺乏，廣告投入乏力。”“兩面針本可成為中藥牙膏的代表和一面旗幟，但它無視牙膏高端化、細分差異化的競爭現實，逐漸被新生代消費者拋棄。”
著名領導力訓練專家譚小芳老師（預定領導力學習 ，請聯系13938256450）指出兩面針牙膏銷量在2006年達到頂峰之后就開始直線下降。2004年兩面針牙膏的營業收入為2.92億元，2006年達到 上市 以來的最高點，達到3.12億元。但在2007年，年營業收入直線下降至1.78億元。2008年和2009年雖然有所提升，但是提升乏力。2010年，更是創下了1.01億元的最低點。2011年兩面針牙膏全年營業收入為1.05億元，今年上半年為0.46億元。
2007年年報中，兩面針高調宣稱：“公司多元化戰略的實施取得了有效突破，已經形成‘出口貿易、 房地產 、實業及資本運營四大板塊齊頭并進，協調發展’的局面。”2008年，新任董事長馬朝梅上任，讓兩面針的多元化向縱深推進。截至目前，兩面針已擁有口腔護理用品、洗滌用品、旅游用品、生活紙品、醫藥、精細化工、制漿造紙和房地產八大產業。
早在多元化戰略之初，就有投資者對兩面針的決策提出過質疑，但兩面針總裁林鉆煌在接受外界采訪時明確表示，“兩面針多元化經營不會拖累日化主業，相反，兩面針即將迎來反擊國際日化巨頭的最好時機。”但業績下滑的現實，逐漸顯現出來。
兩面針2012年半年報中提到：上半年雖然公司取得了一定的成績，但同時也面臨諸多的問題和困難，主要表現在各個產業板塊發展不均衡。兩面針是因為政府拉郎配，弄了很多不想干的業務，拖累業績，主業也做得不好。
兩面針轉型是因為原來的業務受到了影響，但轉到什么產業，政府不會有過多的干預。比如兩面針進入造紙業時，行業雖然不是很景氣，但是兩面針公司可能認為這個行業的后續發展值得期待。譚小芳老師認為“這不單是兩面針的問題，國內上市公司普遍存在這種行為。多元化是好事，但把大量資源投放在非專業領域，就是一種投機行為。你見過寶潔和聯合利華跑去搞房地產嗎？”
兩面針面對的國際品牌對手本身就很強大，如果再去搞多元化，那就更難競爭了。兩面針過度分散精力，會導致過去為兩面針牙膏這個品牌投入的所有廣告費用和建立在消費者心中的形象白白浪費。一方面主業持續不振，另一方面多元化也陷入泥潭。談及兩面針今時的窘境，專家及投資者多指公司管理層決策不力。
1999年8月，兩面針以發起人身份參股中信證券，共持有后者9500萬股，投資成本1.52億元，折合每股1.60元。兩面針此舉受益匪淺——自2000年開始，參股中信證券獲得的投資收益，就成為兩面針利潤構成中最主要部分之一。近些年，出售中信證券股票更是一度成為兩面針扭虧的救命稻草。其實針對管理層創新，兩面針也做過不少努力。
兩面針多宗高管丑聞相繼在岳江任內爆發：2006年10月，被媒體曝出轉讓4000萬股中信證券之舉涉嫌違規；2007年2月，被曝涉嫌隱匿揚州項目相關重大資產；2007年4月，公司高管及管理層被曝未經臨時股東大會審議批準擅自出售了488萬股中信證券股票；2008年7月，知名財務專家夏草直指兩面針業績造假。
馬出任董事長之后，繼續推進公司此前的多元化戰略。在2010年兩面針成立30周年慶典上，馬朝梅高調喊出，公司將根據實際情況開展“二次創業”，以做強主業，做大紙業為戰略規劃，全面優化產業結構，促進現有日化、精細化工等“八大產業”又好又快發展。
然而，業界質疑兩面針管理層的聲音仍不時傳出。在今年5月21日舉行的“廣西上市公司投資者網上集體接待日”活動上，馬朝梅表示，“由于歷史和環境等原因，目前公司存在著 營銷人才 匱乏的局面，嚴重影響了公司經營的發展。”
不過，相較于質疑兩面針管理層，張兵武更傾向于認為是體制問題阻礙兩面針的東山再起。在他看來，國有上市企業的體制比較難以應對目前高度競爭的市場。我覺得這不是個人能解決的問題。我們肯定對企業沒有過多的干預，上市公司有專門的團隊幫忙分析，由董事會股東會決策，不是我們政府單方面的要求。
