一、做好混改前可行性研究準(zhǔn)備

國有企業(yè)混改的第一要務(wù)便是對混改的可行性和混改的必要性進行研究，通過可行性和必要性的研究對國有企業(yè)的混改大方向進行分析，并對國資參股、國資控股進行分析論證。在可行性研究準(zhǔn)備階段，應(yīng)當(dāng)首先對混改是否符合法律法規(guī)進行把關(guān)，例如通過增資擴股方式進行混改的，應(yīng)分析增資的資金用途、混改后的股東數(shù)量是否符合混改的法律、法規(guī)規(guī)定。

二、制定混改方案

在混改前可行性研究準(zhǔn)備工作通過后，應(yīng)當(dāng)制定全面的混改方案，對企業(yè)混改整體方案進行完整描述。該階段具體工作應(yīng)當(dāng)包括國有企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)與發(fā)展戰(zhàn)略、國有企業(yè)改革的方式、戰(zhàn)略投資者的具體方案、企業(yè)職工安置方案、混改后企業(yè)的股權(quán)比例、及其他涉及企業(yè)管理層級和資產(chǎn)處置的方案等。

根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)法》第四十一條規(guī)定：“國有企業(yè)改制應(yīng)當(dāng)制定改制方案，載明改制后的企業(yè)組織形式、企業(yè)資產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)處理方案、股權(quán)變動方案、改制的操作程序、資產(chǎn)評估和財務(wù)審計等中介機構(gòu)的選聘等事項。企業(yè)改制涉及重新安置企業(yè)職工的，還應(yīng)當(dāng)制定職工安置方案，并經(jīng)職工代表大會或者職工大會審議通過。改制方案依法保護債權(quán)人利益。國有企業(yè)改制要征得債權(quán)金融機構(gòu)同意，保全金融債權(quán)，依法落實金融債務(wù)”。

三、國有企業(yè)內(nèi)部審議程序

國企混改方案確定后，無論是通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓還是增資擴股均應(yīng)當(dāng)由國有企業(yè)按照章程和國有企業(yè)內(nèi)部管理制度進行決策，并形成書面董事會決議或股東會決議，并由有權(quán)審批機構(gòu)審核通過。國有企業(yè)職工安置方案應(yīng)經(jīng)職工代表大會或者職工大會審議通過；產(chǎn)權(quán)變動企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其近親屬，以及這些人員所有或?qū)嶋H控制的企業(yè)擬受讓國有產(chǎn)權(quán)或參與增資的，相關(guān)的董事、監(jiān)事和高級管理人員不得參與變動方案的制定和組織實施的各項工作。國有企業(yè)改制涉及財政、勞動保障等事項的，需預(yù)先報經(jīng)同級人民政府有關(guān)部門審核，批準(zhǔn)后報國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)協(xié)調(diào)審批。

四、財務(wù)審計與資產(chǎn)評估

無論是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓還是增資擴股經(jīng)批準(zhǔn)后，應(yīng)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的中介機構(gòu)進行審計和資產(chǎn)評估。如通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案混改，經(jīng)批準(zhǔn)后，應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方委托會計師事務(wù)所對轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)進行審計，同時應(yīng)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的評估機構(gòu)對轉(zhuǎn)讓標(biāo)的進行資產(chǎn)評估。企業(yè)收到資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的評估報告后，將備案材料逐級報送給國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)或其所出資企業(yè)，自評估基準(zhǔn)日起9個月內(nèi)提出備案申請。

五、產(chǎn)權(quán)交易所進行預(yù)披露

混改企業(yè)可在發(fā)布正式增資公告前通過產(chǎn)權(quán)交易所進行信息預(yù)披露。因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的實際控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓行為獲批后10個工作日內(nèi)，通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)進行信息預(yù)披露，時間不得少于20個工作日。

六、進行掛牌申請

此階段的主要工作是遞交掛牌申請文件，即提交《增資信息發(fā)布申請書》、營業(yè)執(zhí)照或其他主體資格證明文件、國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證、公司章程、內(nèi)部決策及批準(zhǔn)文件、近三年年度審計報告、企業(yè)估值相關(guān)文件等材料。

七、盡職調(diào)查及反向盡調(diào)

前述六個主要環(huán)節(jié)完畢后，意向投資者會對混改企業(yè)進行財務(wù)和法律進行盡職調(diào)查，當(dāng)然，混改企業(yè)也可對意向投資者展開反向盡職調(diào)查。在盡職調(diào)查中，意向投資者一般要求混改企業(yè)提供盡職調(diào)查相關(guān)資料，一般包括財務(wù)盡職調(diào)查報告及法律盡職調(diào)查報告。混改企業(yè)可根據(jù)自身需要，要求意向投資者提交反向盡職調(diào)查資料。

八、投資者資格審查

產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)向混改企業(yè)反饋《意向投資方資格確認意見函》，意向投資者應(yīng)按照《增資公告》要求，將保證金交納至產(chǎn)權(quán)交易所指定賬戶。

根據(jù)《招標(biāo)投標(biāo)法》及《招標(biāo)投標(biāo)法實施條例》的要求，招標(biāo)文件要求中標(biāo)人提交履約保證金的，中標(biāo)人應(yīng)當(dāng)提交，履約保證金不得超過中標(biāo)合同金額的10%。競買保證金的條款涉及到許多細節(jié)，在擬定保證金相關(guān)的條款前，需要與產(chǎn)權(quán)交易所確認競買保證金的支付比例、支付競買保證金的時間點、競買保證金是否可抵作增資款等問題。根據(jù)在過往項目中與相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易所的溝通，最早在掛牌階段就可以要求投資方支付保證金。保證金支付比例最高不得超過30%。如果保證金的支付主體與投資方一致，則可轉(zhuǎn)為增資款；如果保證金是由第三方代繳的，則需要原路退回，不能抵作增資款。

九、協(xié)議簽署及交割

混改企業(yè)通過競價、競爭性談判、綜合評議等方式選擇最終投資方，確認后由產(chǎn)權(quán)交易所出具《增資結(jié)果通知書》。最后重要的一步為簽署交易文件、并取得產(chǎn)權(quán)交易所出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證，產(chǎn)權(quán)交易所將在其網(wǎng)站上對產(chǎn)權(quán)交易結(jié)果進行公告，完成工商變更登記手續(xù)。

來源：陜西韜達律師事務(wù)所