課程背景

國內城鎮化建設投資與快速城鎮化的進程息息相關，在快速城鎮化過程中，基礎設施與公用事業投資成為地方政府投資的項目重點。由于地方財政資金往往不足以覆蓋城鎮化建設投資，因此自2009年之后各地在中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》【銀發（2009）92文】政策指導下紛紛成立地方政府融資平臺公司，通過政府信用增信的方法對地方城鎮化投資進行了大量債務舉借，因此也就形成了一部分地方政府非預算內債務。

隨著中央預算制度的深化與改革，以及國務院關于防止發生系統性金融風險的重要部署，2021年銀保監會發布了《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》防范地方政府隱性債務風險蔓延至金融機構。

那么在新的監管政策下，地方政府如何合規舉債，如何化解過去形成的隱性債務風險。本節課程將帶您進行新監管政策下地方政府隱性債務化解與風險防范；地方政府存量資產盤活及地方政府專項債券項目策劃與發行的內容解讀。

課程收益：

1. 掌握地方政府隱性債務形成的原因

2. 掌握投融資體制改革的總的要求

3. 熟悉掌握隱形債務環節和基建項目投資相關政策文件

4. 掌握地方融政府進行基礎設施與公共服務投資方法

5. 掌握地方政府專項債券項目的策劃

6. 掌握地方政府專項債券資金的募集與使用

7. 掌握地方政府進行金融創新的途徑與最新趨勢

8. 掌握地方政府存量資產盤活的三種方式與操作流程案例

課程時間：2天，6小時/天

授課對象：政府（財政局、園區管委會、相關政府平臺公司）、民營建筑施工企業、央企、房地產開發商、銀行、證券公司、保險公司、信托公司

授課方式：實戰講授

第一講 政府債務化解的方法與路徑

一、 隱性債務形成與地方政府融資平臺公司

1. 什么叫做隱性債務

2. 后次貸危機時代的全球流動性寬松政策

3. 次貸危機后的中國寬貨幣政策的資產膨脹

4. 經濟政策里的三次貨幣寬松政策

5. 地方平臺公司、房地產開發商、居民的資產與負債的聯系

二、 項目謀劃資金來源

1. 政府預算時代-國家預算資金主導

2. 城投時代-財政擔保

3. 房地產時代-土地財政

4. 公私合作時代-PPP模式

5. 市場投資主導時代-消費引領投資 

三、 地方政府隱性債務政策梳理

1. 23年7月政治局會議“有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”

9. 23年8月《國務院關于今年以來預算執行情況的報告》“制定實施一攬子化債方案，中央財政積極支持地方做好隱性債務風險化解工作”

10. 23年8月財政部《2023年上半年中國財政政策執行情況報告》穩妥化解隱性債務存量

11. 23年8月中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

12. 《關于加強地方政府性債務管理的意見》【國發（2014）43號文】

13. 2016年國務院政府工作報告“推動地方融資平臺轉型改制進行市場化融資”

14. 盤活存量資產基礎設施不動產公募REITs相關文件

15. 《關于加強地方國有企業債務風險管控工作的指導意見》（國資發財評規〔2021〕18號）

16. 《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》（銀保監發〔2021〕15號）

四、 地方政府隱性債務置換的方法梳理

1. 設立區域穩定發展基金-保流動性

a) 西安市財政曲江新區共同發起設立區域穩定發展基金

2. 以長換短、以新換舊、以低換高

b) 山東濰坊兩只省級穩定化險基金、專項債傾斜、省市國有企業合作

3. 發行政府置換債券

c) 2014年10月財政部發布《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》

4. 發行特殊再融資債券

5. AMC資產管理公司合作模式

6. 存量資產盤活模式

d) 資產證券化

e) TOT模式

f) 國有產權交易所資產交易模式

g) 基礎設施不動產公募REITs模式

第二講 地方政府隱性債務置換與國內經濟增長模式的轉變

一、 項目投資合規性主體分類

1. 政府投資模式、企業投資模式關聯及區別解析

a) 政府投資-政府投資條例

i. 預算內資金投資直接下達

ii. 地方政府專項債券-政府投資的合規債務性融資

b) 企業投資-企業投資項目核準和備案管理辦法

2. 政府投資實際操作流程

a) 政府投資的資金籌措與支出流程

b) 政府投資的審批制度

c) 政府投資項目謀劃要點與風險管理

d) 政府投資條例對于投資企業的利好與風險

3. 企業投資項目核準和備案操作流程

a) 企業投資項目的資金籌措

b) 企業投資項目與政府投資項目的資金往來兩大途徑

i. 補貼

ii. 采購

1. 采購工程

2. 采購服務

3. 采購貨物

一、 平臺公司發展轉型方向與升級

1. 政府投資向社會資本投資轉變

2. 投資增值模式向運營模式轉變

3. 資產運營與資產增值保值

4. 基礎設施不動產公募REITs的出臺與隱性債務化解

二、 平臺公司的定位與地方城鎮化建設的聯系

1. 平臺公司業務轉型和升級與地方政府債務控制的關聯性

17. 如何利用好資產證券化推動地方政府隱性債務化解

18. 地方債務變化的趨勢與風險防控

19. 投融資平臺在經濟發展過程中對于降低政府債務的重要性

20. 產業基金在區域經濟發展過程中的作用

21. 土地一級開發、土地儲備與、產業園區發展與地方債

22. 城市新區、縣域經濟、產業園區和新型城鎮化的土地運營模式

23. 土地開發融資的渠道、方式和技巧

24. 政府與投資人如何看待項目的土地一級開發和二級項目拿地

25. 拓寬融資渠道，搭建政府融資平臺是項目參與各方應該共同關注的

第三講 項目模式創新與投融資

一、 項目投資類型與收入

1. 地方政府財力評價雙體系

a) 一般公共預算收入與基金性預算收入

b) 地方政府負債率

2. 項目投資可行性研究報告

a) 項目是否屬于重大項目與國家戰略

b) 項目投資經濟可行性分析

3. 三大類項目

a) 經營類項目

b) 準經營類項目

c) 公益類項目

4. 三大類項目工程

a) 新建項目-BOT

b) 在建項目-TOT

c) 存量項目-TOT

5. 項目三大付費方式

a) 使用者付費

b) 可行性缺口補助

c) 政府付費

二、 工程+土地

1. 片區開發自平衡項目

6. ABO模式

7. 一二級聯動模式

8. 城市更新

案例解析：中國金茂梅溪湖

三、 工程+資源

1. EOD模式

9. 資源捆綁性項目

10. 案例解析：中電建溫州甌江口靈昆智創城

四、 工程+收益

1. 特許經營模式

a) 自負盈虧的模式

b) 兩標并一標的文件依據

c) 案例解析：BOT模式與特許經營結合

d) 違規PPP模式與創新模式之間的轉化

26. 基礎設施不動產公募REITs

a) ABS+公募基金模式

b) 擴募機制

c) 不動產上市與公司上市的優劣對比

五、 工程+政府債

11. 地方政府專項債券項目謀劃

d) 專項債券申報流程

e) 專項債券項目策劃

f) 專項債券項目投資實施

g) 專項債券項目資金監管

h) 專項債券分類別案例解讀

12. 地方政府專項債券項目謀劃

i) 有收益的公益性項目

j) 額度限制

k) 利息保障倍數

l) 可做資本金

m) 十大領域

n) 政府投資項目

六、 工程+平臺債

1. 政策性銀行資本金貸款

a) 新型基礎設施項目及重大項目資金

b) 不超過全部資本金的50%

c) 專項債項目資本金搭橋

七、 工程+基金認購

1. F+EPC融資+設計+采購+施工總承包

13. F+EPC+O為融資+EPC+運營

14. I+EPC為以投資為引領的工程總承包模式

15. 案例解析：四川路橋建設天峨至北海公路（平塘至天峨廣西段）

八、 城投公司資產證券化操作

1. ABS資產證券化的框架

27. 基礎資產

a) 基礎資產類型

b) 現金流集中度

c) 現金流穩定性

28. 主題資質

a) 股東背景

b) 經營狀況

c) 財務狀況

29. 交易結構

a) 破產隔離

b) 現金流支付機制

c) 增信措施

d) 信用出發機制

e) 交易結構風險

30. 基礎設施收費權ABS

31. 棚改/保障房ABS

32.CMBS/CMBN