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百戰(zhàn)歸來,清大EMBA再啟程

履新CEO該怎么做?

管理運營 52

作者: Maria Carapeto Anna Faelten Yekateri   

  卡斯商學(xué)院并購研究中心(MARC)與安理律師事務(wù)所(Allen& Overy)、瑞信銀行(Credit Suisse)、德勤(Deloitte)、金融時報集團(Financial Times Group),對部分由新任CEO在上任一年內(nèi)所做的重大并購案例進行了專項綜合研究,案例時間跨度從1997年到2009年,共涉及276位CEO的變更。研究發(fā)現(xiàn),CEO們往往在走馬上任之后很快就著手啟動并購或資產(chǎn)剝離行動,因為他們知道時不我待——一任CEO的平均任期只有4到5年。所以他們必須在履新之后迅速展示自己的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格,以實際行動強化公司的市場地位或者帶領(lǐng)企業(yè)走向新的戰(zhàn)略航向。

  對那些在上任之初就被明確賦予變革使命的CEO們來說(例如前任CEO被解雇或新任CEO來自外部招募),發(fā)起并購等重大行動應(yīng)該是一個可取的前進方向。有趣的是,研究也支持“勝利屬于勇敢者”的諺語:無論是并購還是資產(chǎn)剝離,那些在敢于在上任第一年就采取重大行動的CEO帶領(lǐng)下的企業(yè),其股票的長期表現(xiàn)超過了對手。而在并購和資產(chǎn)剝離兩個選項中,前者更受青睞。這說明大部分CEO們更傾向于立即將自己的宏圖付諸行動,而不是理清前任留下的亂麻。當(dāng)然,大部分CEO們保持按兵不動。

  對于尋求變化的企業(yè)來說,通過招募一名新的CEO來為企業(yè)帶來新鮮血液并了解、支持他的合理變革是一個可取的方向。而對于新任CEO們來說,他們應(yīng)該知道各利益相關(guān)方并沒有足夠的耐心和時間來等待他們充分厘清所有的問題,他們被期待能在上任之后就立即展示自己的領(lǐng)導(dǎo)魄力,通過果斷的行動來給企業(yè)帶來變化。在接受新的崗位之前,他們就應(yīng)該對新公司及行業(yè)做出了解和計劃。

  但是,新CEO們應(yīng)該注意,在采取重大行動時不要將數(shù)量和質(zhì)量混為一談。卡斯的實證研究表明,如果新任CEO在上任首年采取的重大交易超過了一宗,那么該家企業(yè)的長期市場回報很可能將會低于一般水準(zhǔn)。在這些例子中,他們往往在沒有對首宗交易完成整合的情況下就啟動了其他交易。

  就不同交易產(chǎn)生的效果來看,在上任第一年采取資產(chǎn)剝離措施的CEO們的業(yè)績表現(xiàn)超過選擇并購的同行們,原因在于資產(chǎn)剝離能夠直接為企業(yè)帶來現(xiàn)金收入,同時企業(yè)注意力的重新集中也有益于業(yè)務(wù),但這樣的效果至多不會超過兩年。對于急需改變企業(yè)財務(wù)狀況的CEO們來說,資產(chǎn)剝離是一個可以救急的手段,但是如果想帶領(lǐng)企業(yè)走向一個強大的競爭地位,內(nèi)部變革、后續(xù)并購也是值得考慮的,畢竟資產(chǎn)剝離的效果是有限的。

  在所有意圖通過CEO變更而為企業(yè)帶來全新面貌的企業(yè)中,以及通過大刀闊斧的行動實現(xiàn)企業(yè)所賦予的使命的CEO中,日產(chǎn)企業(yè)與卡洛斯·戈恩可算是珠聯(lián)璧合的典范。當(dāng)戈恩于2001年走上日產(chǎn)CEO崗位時,日產(chǎn)汽車正深陷泥潭——負債190億美元并且在所有主要市場的占有率迅速下滑。這位出生于巴西的黎巴嫩人后裔向投資者保證,如果不能在12個月之內(nèi)讓公司實現(xiàn)盈利,他就立即走人。在上任4年之后,他于2005年進一步提出保證大幅提升公司利潤并消滅債務(wù)。戈恩為自己設(shè)立的目標(biāo)激勵著他迅速行動。上任伊始他就立即推出了激進的成本削減計劃,關(guān)閉5家日本工廠并出售一系列附屬非汽車產(chǎn)業(yè)部門,包括被日產(chǎn)視為珍寶的航空部門。他“揮舞著大斧”的資產(chǎn)剝離計劃使他成為當(dāng)時的政治、經(jīng)濟組織的頭號公敵,他收到了威脅郵件并不得不帶著保鏢出行。但他的舉措很快就收到了成效,一年之后尼桑實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身,從虧損61億美元一躍盈利27億美元,贊譽也隨之而來。如今,他在日本是人盡皆知的汽車行業(yè)“武士”,甚至有漫畫以他作為主角。

  戈恩或許是個很好的例子,說明一名新CEO如何以閃電般的速度通過大型交易重新塑造了企業(yè)、成就了自己的任期,退一步來說,他也成功地給企業(yè)打上了自己的烙印。

  Maria Carapeto 博士是卡斯商學(xué)院并購研究中心副主任, Anna Faelten 是卡斯商學(xué)院并購研究中心高級研究員,Yekaterina Perepelitsa 是卡斯商學(xué)院并購研究中心研究員。

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