資產(chǎn)證券化，是指通過對流動性差，或者不能立即變現(xiàn)，但卻有穩(wěn)定的預(yù)期收益的資產(chǎn)進(jìn)行重組，將其轉(zhuǎn)換為可公開買賣的證券的過程，是證券化的高級階段，是將資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流以證券的形式預(yù)售的過程。

 

實(shí)際上，我國長期處于尚不完全具備資產(chǎn)證券化的法律環(huán)境。證券化探索歷程深刻反映了我國法制障礙的約束性和進(jìn)行相應(yīng)立法的迫切性。如今，我國開展證券化業(yè)務(wù)已經(jīng)有十多年，仍未建立起一套比較完善的規(guī)范資產(chǎn)證券化發(fā)展的法律法規(guī)和會計(jì)條例，法制條件的不完善由此可見一斑。

 

因此，金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)及時知悉資產(chǎn)證券化的法律風(fēng)險才能管理風(fēng)險，創(chuàng)造商機(jī)。

 

 

 

授課綱要：

 

一、 資產(chǎn)證券化的風(fēng)險判斷

 

(一)金融大環(huán)境下的資產(chǎn)證券化趨勢

 

(二)資產(chǎn)證券化的發(fā)展方向(金融機(jī)構(gòu)本位、市場本位、強(qiáng)市場本位)

 

(三)資產(chǎn)證券化的基本技術(shù)

 

(四)破產(chǎn)制度下的資產(chǎn)證券化風(fēng)險

 

1、風(fēng)險守恒理論

 

2、煉金術(shù)理論

 

3、檸檬理論：減少信息成本

 

4、促進(jìn)分工的資產(chǎn)證券化

 

5、破產(chǎn)隔離資產(chǎn)證券化

 

二、 資產(chǎn)證券化的法律風(fēng)險

 

(一)資產(chǎn)證券化中的破產(chǎn)法律風(fēng)險

 

(二)資產(chǎn)證券化中的違約風(fēng)險

 

(三)優(yōu)先受償權(quán)制度及其司法實(shí)踐

 

(四)債權(quán)質(zhì)押風(fēng)險及其風(fēng)險管理

 

(五)資產(chǎn)證券化的中國實(shí)現(xiàn)

 

1.《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》征求意見稿

 

2.《銀行間債券市場房地產(chǎn)信托受益券發(fā)行管理辦法》征求意見稿

 

3.《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》2005年7號文

 

4.《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》銀發(fā)[2012]127號

 

5.專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》2013年16號

 

6.資產(chǎn)支持票據(jù)：《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》

 

三、 資產(chǎn)證券化的操作形式

 

(一)公司形式

 

(二)合伙形式

 

(三)信托方式

 

(四)操作流程優(yōu)化

 

四、資產(chǎn)證券化的最新發(fā)展及其案例分析

 

(一) 關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知銀發(fā)[2012]127號的理解

 

(二) 《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》證監(jiān)會2013年16號的理解

 

(三)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃

 

(四)非金融資產(chǎn)支持票據(jù)及其交易結(jié)構(gòu)

 

(五)案例分享

 

1. 阿里巴巴小額貸款證券化

 

2. 歡樂谷門票證券化

 

3. 大連隧道收益權(quán)